Cổ phiếu DIG giảm kịch sàn sau nhận định của Chứng khoán VCSC

Kể từ tháng 10/2021đến tháng 1 năm nay, cổ phiếu DIG của Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp) đã có chuỗi ngày tăng miệt mài, từ mức 30.000 đồng/cp lên tới đỉnh 125.000 đồng/cp, tức tăng gần 4 lần. Thanh khoản giao dịch cũng tăng vọt lên tới vài chục triệu cổ phiếu mỗi phiên, lôi cuốn dòng tiền đầu tư cơ trong chu kì sóng cổ phiếu bất động sản vừa qua.

Tuy nhiên, ngay sau đó DIG đã quay đầu giảm rất mạnh 52% so với mức giá đỉnh, tạo đáy vào tháng 2. Cổ phiếu này tiếp tục có giao dịch bất thường khi liên tục tăng trần – giảm sàn, thu hút nhà đầu tư tham gia lướt sóng với nhịp tăng gần 64% chỉ trong vòng 1 tháng qua.

Trong phiên giao dịch ngày 8/3, cổ phiếu DIG đã bị bán rất mạnh, giảm xuống kịch sàn 87.600 đồng/cp, khớp lệnh 9,47 triệu cổ phiếu. Khối lượng khớp lệnh ở mức giá sàn trong phiên ATC là hơn 1,4 triệu cổ phiếu.  

Giới đầu tư có kinh nghiệm cho rằng, cổ phiếu này đang ở chu kỳ kéo tăng để “phân phối ra hàng ở chiều giá xuống”, do đó tiềm ẩn rủi ro giảm giá sâu, thiệt hại cho nhà đầu tư.

Mới đây, Chứng khoán VCSC công bố báo cáo đánh giá kém lạc quan về cổ phiếu DIG trong thời gian tới. Theo VCSC, đà tăng mạnh của giá cổ phiếu DIG không phản ánh đúng giá trị cơ bản, và duy trì khuyến nghị bán đối với cổ phiếu này. Mức giá hợp lý VCSC đưa ra chỉ là 42.000 đồng/Cp do đưa vào định giá dự án Khu công nghiệp Đức Hòa Resco 3 mà DIG mua lại vào cuối năm 2021 chịu ảnh hưởng một phần bởi số dư nợ ròng cao hơn tính đến cuối năm 2021.

Bên cạnh đó, VCSC giữ nguyên dự báo lợi nhuận ròng năm 2022 của DIG ở mức 1.100 tỷ đồng, tương ứng tăng 10% so với năm 2021, chủ yếu đến từ lượng bàn giao tại các dự án Nam Vĩnh Yên và Vị Thanh, cùng với kỳ vọng lợi nhuận từ thoái vốn trong năm 2022 sẽ thấp hơn đáng kể.

Mặt khác, trong dự báo này, VCSC không đề cập đến kế hoạch thoái 49% cổ phần tại Khách sạn Pullman Vũng Tàu của ban lãnh đạo vì hoạt động kinh doanh này chững lại do tình trạng gián đoạn do dịch COVID-19.

Hiện tại, chuyên gia của VCSC đánh giá tâm lý thị trường đối với cổ phiếu DIG vẫn mạnh mẽ kể từ khi công ty hoàn thành kế hoạch phát hành riêng lẻ vào tháng 10/2021(Chủ tịch HĐQT DIC Corp Nguyễn Thiện Tuấn, gia đình ông Tuấn và Công ty Cổ phần Thiên Tân là các nhà đầu tư chính), nâng tổng tỷ lệ sở hữu chính thức từ 39% lên 47% tính đến tháng 10/2021.

VCSC cho rằng giá cổ phiếu DIG tăng do kỳ vọng ngày càng cao vào việc phát triển cơ sở hạ tầng ở các tỉnh Đồng Nai và Bà Rịa - Vũng Tàu, nơi có quỹ đất lớn của DIG.

DIG hiện đang giao dịch ở P/E năm 2022 và 2023 lần lượt là 47,9 và 43,6 lần; P/B lần lượt là 5,7 và 5,0 lần (dựa trên dự báo của VCSC), cao hơn so với trung vị P/E trượt và P/B quý gần nhất của các công ty cùng ngành trong nước lần lượt là 24,8 lần và 3,1 lần. Trong khi đó, giá mục tiêu của VCSC đưa ra tương ứng P/B năm 2022 và 2023 chỉ là 2,5 và 2,2 lần.

Về kết quả kinh doanh, năm 2021 DIC Corp ghi nhận doanh thu đạt 2.568,8 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 952,53 tỷ đồng, lần lượt tăng 3,2% và 48,6% so với thực hiện trong năm 2020. Trong kỳ chi phí vốn giảm cộng với chi phí tài chính giảm một nửa so với cùng kỳ, các khoản chi khác cũng không tăng quá đột biến nên dẫn tới lợi nhuận trước thuế đạt 1.228 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 953 tỷ đồng, tăng 49% so với cùng kỳ năm ngoái. 

Mới đây, DIC Corp đặt mục tiêu cả doanh thu và lợi nhuận trước thuế đều tăng trưởng mạnh. Cụ thể, tổng doanh thu dự kiến đạt 4.612 tỷ đồng, tăng trưởng 62% so với ước thực hiện năm 2021. Lợi nhuận trước thuế cũng dự kiến tăng trưởng 59%, đạt 1.910 tỷ đồng. Dự kiến chia cổ tức tỷ lệ 20%-25%.