Thấy gì từ việc vàng tăng giá?

Ông Phan Dũng Khánh,  Giám đốc Tư vấn Ðầu tư của Công ty Chứng khoán Maybank Kim Eng (MBKE) cho rằng, nếu tuần sau vàng đóng cửa trên 1.300 USD/toz thì xu hướng tăng đã hoàn thành khi 3 tháng tăng liên tiếp.

Ðây dường như là điều chắc chắn xảy ra, vì giá vàng hiện nay đã vượt 1.400USD/toz, đạt mức cao nhất trong 6 năm qua.

Vàng tăng giá ngày càng mạnh với số liệu thống kê cho thấy, trong quý I, các ngân hàng trung ương mua vàng nhiều nhất. Trong khi đó, trái phiếu chính phủ Mỹ đang nóng và trái phiếu chính phủ Việt Nam cũng “hot” không kém, dù lãi suất giảm và trái phiếu doanh nghiệp thì lãi suất cao.

Với diễn biến trên, phải chăng các nhà đầu tư lớn đang muốn thế thủ trong các công cụ tài chính an toàn? Theo quy luật, TTCK chỉ có thể tăng khi dòng tiền lớn quay trở lại, nhưng các tổ chức lớn trên thế giới đều dự báo tăng trưởng kinh tế giảm nên khó kỳ vọng dòng tiền lớn sớm quay lại thị trường.

TTCK Việt Nam tuần qua khởi sắc, một trong những lý do là được hỗ trợ bởi thông tin FED hạ lãi suất. Tuy nhiên, các chuyên gia chia sẻ, việc hạ lãi lãi suất lần này không phải do kinh tế Mỹ suy giảm mà mục tiêu của Chính phủ Mỹ muốn hỗ trợ nền kinh tế giành phần thắng trong cuộc chiến tranh thương mại Mỹ - Trung.

Chuyên gia Ðinh Thế Hiển cho rằng, TTCK toàn cầu sẽ chỉ có sự hỗ trợ bền vững khi chiến tranh thương mại thúc đẩy các nền kinh tế tái cơ cấu theo hướng đi vào thực chất hiệu quả hơn, thay vì ồ ạt đầu tư như trước.

Tại Việt Nam, ông Hiển cho rằng, TTCK suy giảm thanh khoản và chỉ số kể từ đầu năm, còn có nguyên nhân là chịu ảnh hưởng bởi chính sách giảm cung tiền của Chính phủ và sự thận trọng của dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Nhà đầu tư ngắn hạn không vào “lao” mạnh thị trường như trước, nên chứng khoán cứ lên rồi xuống chứ chưa phải thời điểm chín muồi để dòng tiền đồng loạt vào cuộc. Tuy nhiên, ông Hiển kỳ vọng, đến cuối năm nay, nếu kinh tế vĩ mô Việt Nam vững và các DN lớn giữ được đà tăng trưởng, thì TTCK Việt Nam mới có thể xác lập xu hướng tăng rõ ràng.

Thực tế, động thái giảm lãi suất của FED có thể tạo thêm sức ép buộc nhiều nền kinh tế thay đổi chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh diễn biến của nhiều nền kinh tế thế giới chưa rõ ràng như hiện nay, dòng tiền lớn nhiều khả năng vẫn chưa chọn chứng khoán và các nhà đầu tư dài hạn vẫn thế thủ trong các công cụ tài chính an toàn.

Giới tài chính đang có những nhận định khác nhau về khả năng tăng bền vững của giá vàng trong dài hạn, nhưng không thể phủ nhận một thực tế là thông tin về vàng đang được “săn hỏi” nhiều không chỉ ở trên thị trường vàng, mà trên cả TTCK.

Nếu kênh đầu tư chứng khoán không tìm ra cách tăng sức hấp dẫn thì trong môi trường đầu tư biến động khó lường như hiện nay, dòng tiền không chỉ chảy nhỏ, mà còn có thể quay đi.

Người quan sát

Đầu tư Chứng khoán