Liệu đồng USD có hạ nhiệt khi Tổng thống đắc cử Donald Trump bước vào nhiệm kỳ mới?

Trong báo cáo cập nhật mới nhất về kinh tế Việt Nam, Ngân hàng Standard Chartered Việt Nam dự báo đồng USD sẽ suy yếu vào đầu năm nhưng sẽ tăng mạnh vào nửa cuối năm 2025 khi các chính sách thuế quan và chính sách tài khóa dưới nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống đắc cử Donald Trump được làm rõ và triển khai.

Ông Trịnh Hà - chuyên gia chiến lược của Exness Investment Bank - cho biết, có 2 yếu tố cần theo dõi là rủi ro lạm phát và quá trình cắt giảm lãi suất tại Mỹ. Với lãi suất dài hạn của Mỹ ở mức 3 - 3,5%/năm, đồng USD vẫn duy trì sức mạnh, như vậy tỷ giá sẽ chịu áp lực nhiều hơn.

“Trong ngắn hạn, trước khi những biện pháp tăng thuế của ông Trump được áp dụng, các mô hình đánh giá cho thấy, đồng USD đang được định giá ở mức cao. Khi tình hình lạm phát trong vài tháng tới loại trừ được yếu tố mùa vụ cuối năm, có thể giá đồng USD hạ nhiệt”, ông Hà cho hay.

Theo Standard Chartered, Việt Nam lạm phát kéo dài cùng các yếu tố cấu trúc như hiệu quả kinh tế sẽ tác động đến thị trường ngoại hối. Về lâu dài, tính bền vững của các biện pháp kích thích vĩ mô sẽ ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng USD. Nhà đầu tư có thể chuyển sang các tài sản có khả năng phòng ngừa lạm phát nếu tình trạng bất ổn vẫn tiếp diễn.

Standard Chartered cho rằng, đồng USD có thể phải đối mặt với giai đoạn suy yếu vào đầu năm 2025 do Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất và sự bất định trong thực hiện chính sách. Việc cắt giảm lãi suất gần đây của Fed được kỳ vọng sẽ hỗ trợ các loại tiền tệ châu Á, bao gồm đồng Việt Nam.

Theo chuyên gia kinh tế của Standard Chartered, Việt Nam vẫn duy trì mức tăng trưởng tích cực. Xuất khẩu của Việt Nam tăng 14,9% trong 10 tháng đầu năm 2024, trong khi nhập khẩu tăng 16,8%. Ngành xuất nhập khẩu hàng điện tử đang phục hồi mạnh mẽ, trong khi ngành sản xuất cũng ghi nhận tăng trưởng ổn định. Nguồn vốn đầu tư nước ngoài tiếp tục tăng, với FDI giải ngân tăng 8,8% và FDI cam kết tăng 1,9% so với cùng kỳ năm trước, theo Mekongasean.

Chuyên gia Tim Leelahaphan của Standard Chartered dự báo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào quý 2/2025. Mức lãi suất thấp hiện tại được hỗ trợ bởi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ từ chính phủ. Tuy nhiên, lạm phát có thể tăng trở lại từ quý 2/2025, do đó, lãi suất dự kiến sẽ được điều chỉnh trở lại mức bình thường vào thời gian này.

Các động thái của Fed cũng sẽ là yếu tố trọng yếu ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Lãi suất đồng USD thấp hơn có thể giúp giảm dòng vốn chảy ra nước ngoài, trong khi thặng dư thương mại bền vững cùng nguồn thu ngoại tệ mạnh mẽ từ ngành du lịch sẽ hỗ trợ đồng VND; tuy nhiên, dự trữ nhập khẩu thấp vẫn là một thách thức.

Theo chuyên gia kinh tế Nguyễn Trí Hiếu phân tích, trong năm nay, Fed đã giảm lãi suất sau một thời gian dài tăng lãi suất, tác động mạnh đến tỷ giá, thị trường chứng khoán và thị trường ngoại hối của Việt Nam.

Sang năm 2025, ông Hiếu dự báo những tác động từ năm 2024 sẽ tiếp tục kéo dài, kèm theo những biến cố mới. Nếu như cả năm 2024, VNĐ có thể mất giá đến 5% và sang năm 2025 xu hướng này sẽ tiếp tục diễn ra. Tỷ giá sẽ lệ thuộc rất nhiều vào chính sách tiền tệ của Mỹ, đồng thời chịu ảnh hưởng bởi chính sách kinh tế của ông Donald Trump và đồng Nhân dân tệ, theo Tiền phong.

"Tại Việt Nam, tỉ lệ thanh toán bằng đồng USD trong các giao dịch ngoại thương lên tới khoảng 80-90%, sẽ chịu tác động trước sự biến động của USD và các chính sách kinh tế và đối ngoại của Mỹ", ông Hiếu nhấn mạnh.

Standard Chartered dự báo, việc Fed cắt giảm lãi suất có thể dẫn đến xu hướng suy yếu của đồng USD trong vài quý tới, và tỷ giá USD/VND có thể đạt 25.250 vào cuối năm 2024 và 25.450 vào quý 2 năm 2025.

Standard Chartered dự báo việc Fed cắt giảm lãi suất có thể dẫn đến xu hướng suy yếu của đồng USD trong vài quý tới, dẫn đến tỷ giá ở mức 25.250 đồng/USD vào cuối năm 2024 và 25.450 đồng/USD vào quý II/2025.